Un aspecto crucial de la política macroeconómica es la estrategia de financiación. Las fuentes de recursos necesarios para solventar los diversos gastos públicos suelen ser muy limitadas. En este artículo analizamos las políticas de financiación en los gobiernos de Fujimori y de Toledo. Al respecto, los datos disponibles nos indican diferencias muy pronunciadas en los modelos económicos seguidos por ambos gobiernos.

En época electoral, las diversas propuestas de políticas y modelos económicos compiten por el apoyo del público. Podemos recordar las elecciones del 2000 cuando el entonces candidato Alejandro Toledo se declaró “no opositor, sino alternativo” a Fujimori, partidario de “un fujimorismo sin Fujimori” y, más aun, en un aviso televisivo, dispuesto a construir “el segundo piso de la casa sobre este andamiaje”. En aquel entonces, el consenso público estaba claramente a favor de las políticas económicas aplicadas por el gobierno de Fujimori.

Que Toledo haya cumplido con continuar y profundizar las políticas económicas iniciadas con Fujimori es todavía motivo de debate. Por un lado, el discurso oficial ha resaltado las diferencias con las políticas aplicadas por Fujimori. Más de una vez se nos ha mostrado presentaciones en Power Point describiendo indicadores económicos según gobiernos¹: Belaunde, García, Fujimori I (1990-1995), Fujimori II (1996-2001), y Toledo, a fin de ilustrarnos las mejoras habidas con Toledo². Por otro lado, se dice que el gobierno de Toledo no habría sido más que un “fujimorismo económico”³y que se trata de las mismas políticas “neoliberales”.

Evidentemente, desde un punto de vista partidario de las políticas económicas del “Perú Heterodoxo” de la época de Alan García, ambos modelos son “neoliberales”. Por el contrario, si reconocemos que el consenso se ha afinado a favor de políticas de mercado y de promoción de exportaciones, acabaremos por ver diferencias mucho más pronunciadas. Es el caso de las políticas de financiación seguidas por los gobiernos de Fujimori y Toledo, tan diferentes entre sí que no es posible hablar de una continuidad de modelos económicos entre ambos regímenes.

Fujimori: del populismo a las privatizaciones y la libertad de la dictadura

Fujimori comienza a gobernar en medio de una guerra interna y del fracaso del populismo económico en el país. En las elecciones de 1990, el público se pronuncia contra un programa de ajuste, mal llamado “shock”. Cuando Fujimori ejecuta lo contrario a lo que promete, no hay gran oposición contra esta medida: la población acaba por aceptar y apoyar el “shock”. Se convence de que no hay otro camino, que eso es lo que hay que hacer. Dos años después, la opinión pública recibe bien la ruptura del sistema democrático y su reemplazo por una dictadura.

Fujimori tiene así carta libre para ejecutar medidas como la agresiva política de privatizaciones, la creación de un sistema privado de Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP), la eliminación de la banca de fomento, la creación de un sistema privado de seguridad social con las Empresas Prestadoras de Salud (EPS), la paralización de la descentralización, y otras. De estas medidas, conviene centrar la atención en las privatizaciones ya que fueron una pieza fundamental de la política económica del gobierno de Fujimori. Además del cambio en la estructura económica y de regulación que representan⁴, tienen un beneficio inmediato para el gobierno: “hacer caja”. Después de varios años de números rojos, de una hiperinflación y del “fuji-shock”, el gobierno comienza a exhibir, por fin, números azules.

En el Cuadro 1 podemos ver que el Perú durante los dos gobiernos de Fujimori vive un auténtico boom privatizador. En su primer gobierno se efectúan numerosas privatizaciones de grandes empresas, aunque con una pronunciada dispersión de tamaño. En su segundo gobierno, aumenta el número, pero cae el promedio y la variedad del tamaño de las empresas privatizadas. Con Toledo, si bien hay algunas privatizaciones grandes como Electroandes y Yuncán , éstas caen sensiblemente en monto, número y tamaño.

Cuadro 1 Privatizaciones por gobierno
Privatizaciones	Fujimori I	Fujimori II	Toledo	Total
Número	78	109	42	229
Monto total (en millones US$)	4196.4	3346.3	613.2	8152.4
Monto promedio (millones US $)	53.8	30.7	14.6	35.6
Desviación estándar (millones US $)	174	97.5	45.4	124
Monto mínimo (millones US $)	0.15	0.01	0.005	0.005
Monto máximo (millones US $)	1390	918	227	1390
Privatizaciones de más de 100 millones
de dólares como porcentaje del total	81.42	60.93	65.76	71.83
Privatizaciones por sector (en %)
Telecomunicaciones	33.64	39.64	0	33.58
Electricidad	23.27	28.71	81.97	29.91
Minería	15.98	10.49	5.23	12.92
Otros sectores	27.11	21.16	12.8	23.59
Fuente: Agencia de Promoción de la Inversión Privada (PROINVERSIÓN).